华为上半年归母净利润下降36.8%，研发投入增长25.2%

8月31日，据北京金融资产交易所网站披露，华为投资控股有限公司发布2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入4678.19亿元，同比增长9.55%，较上年同期的4270.39亿元增加407.80亿元。但归属于母公司所有者的净利润为234.28亿元，同比下降36.8%，利润增速与收入增速出现明显分化。与此同时，在利润承压的情况下华为仍维持较高的研发强度。

华为利润下滑主要受成本端增速高于收入端影响。报告期内，公司营业成本为2521.18亿元，同比增长12.39%，增速比营收快近3个百分点。受此影响，上半年营业利润327.71亿元，同比下降26.82%；利润总额328.49亿元，同比下降26.65%；净利润238.09亿元，同比下降35.99%。

费用投入方面，华为依然保持高强度研发投入。上半年研发费用达到1213.82亿元，同比增长25.2%，较去年同期增加约244亿元；管理费用为301.20亿元，同比增长24.4%。研发费用占营收比重从上年同期的22.6%升至25.9%。

华为现金流方面出现一定压力。上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-398.85亿元，上年同期为311.83亿元，由净流入转为净流出。其中，销售商品、提供劳务收到的现金为5264.88亿元，同比增长8.08%；但购买商品、接受劳务支付的现金为4252.26亿元，远高于上年同期的3143.15亿元。存货规模同步增长，截至2026年6月末，公司存货为2774.94亿元，较2025年末的1950.43亿元增长42.28%。

资产端，截至6月30日，华为投资控股合并口径总资产为1.3746万亿元，较2025年末的1.3353万亿元增长2.95%。应收账款为1022.43亿元，较2025年末的1047.14亿元有所下降；合同资产为579.91亿元，较2025年末的562.04亿元略有增加。

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